Dans le cadre de sa politique monétaire "conventionnelle", la BCE dispose de 4 instruments d'opérations d'open market parmi lesquels les opérations à plus long terme (LTRO) sur une durée de 3 mois.
Depuis la crise de 2008, la BCE a dû adapter sa politique monétaire en utilisant des instruments dits "non conventionnels". Les opérations de refinancement à plus long terme ciblées (targeted longer-term refinancing operations, TLTRO) constituent l’un de ces instruments avec des durées beaucoup plus longues (4 ans) et des conditions d'octroi spécifiques.
Les TLTRO permettent d’octroyer des prêts à long terme aux banques et de les inciter, ainsi, à accroître leur activité de prêt au profit des entreprises et des consommateurs de la zone euro. Elles contribuent à ramener l’inflation à des taux inférieurs à, mais proches de 2 % à moyen terme. La première série de TLTRO a été lancée en 2014.